盡管各大公司目前尚未披露上半年業(yè)績，中國證券報記者通過梳理上半年行業(yè)運(yùn)行數(shù)據(jù)以及主要公司業(yè)績預(yù)告情況后發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前風(fēng)電行業(yè)延續(xù)整體回暖形勢，上游設(shè)備制造商訂單量繼續(xù)攀升，但下游風(fēng)電場運(yùn)營商則遭遇風(fēng)電利用小時數(shù)減少而帶來的發(fā)電量下滑，業(yè)績提升乏力。
市場分析人士指出，此輪風(fēng)電行業(yè)回暖首要體現(xiàn)在各地風(fēng)電項目招標(biāo)放量啟動，首先利于上游制造商獲取設(shè)備訂單。而利用小時數(shù)由于存在季節(jié)性因素，導(dǎo)致風(fēng)電場發(fā)電量波動，進(jìn)而影響下游運(yùn)營商的業(yè)績。預(yù)計下半年隨著風(fēng)電場建設(shè)進(jìn)度加快，制造商業(yè)績將加速兌現(xiàn)；下游運(yùn)營商也將由于風(fēng)電利用小時數(shù)增加而利好全年業(yè)績。
上游制造商維持高增長
根據(jù)A股風(fēng)電設(shè)備制造板塊主要公司披露的業(yè)績預(yù)告情況，今年前六個月，國內(nèi)主要風(fēng)電制造商業(yè)績繼續(xù)去年三季度以來的向好態(tài)勢，部分龍頭公司業(yè)績呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，這表明風(fēng)電制造業(yè)自去年下半年以來的筑底回暖趨勢繼續(xù)深化。
其中，業(yè)績表現(xiàn)最好的當(dāng)屬風(fēng)電整機(jī)制造商華儀電氣。公司一季度實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤同比大幅增長逾10倍，預(yù)計上半年凈利潤同比猛增15%倍以上。金風(fēng)科技預(yù)告今年前六個月凈利潤同比增幅有望達(dá)250%到300%。另外，今年以來二級市場表現(xiàn)優(yōu)異的風(fēng)電零部件制造商泰勝風(fēng)能和天順風(fēng)能均稱上半年業(yè)績繼續(xù)向好，凈利潤預(yù)計分別同比增長40%和10%。
各家公司將上半年業(yè)績預(yù)計增長的原因均歸結(jié)為主營業(yè)務(wù)收入增長以及營業(yè)成本降低。市場分析人士認(rèn)為，主要決定因素還是設(shè)備制造商去年下半年以來獲取訂單放量增長。
根據(jù)權(quán)威市場統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2013年新增風(fēng)電招標(biāo)超過了15.5GW，其中前三季度新增風(fēng)電項目招標(biāo)約為11GW，第四季度新增風(fēng)電項目招標(biāo)的4.5GW。2013年新增風(fēng)電招標(biāo)量與2012年8.3GW相比，出現(xiàn)了近乎成倍的增長。
有資深券商研究員對中國證券報記者分析，隨著去年招標(biāo)工作的完成，設(shè)備商所中標(biāo)的訂單將陸續(xù)進(jìn)入出貨期，進(jìn)而滾動轉(zhuǎn)為公司的業(yè)績收入。金風(fēng)科技在今年一季報中披露，截至一季度，公司中標(biāo)但未簽供貨協(xié)議的訂單量為3834兆瓦，而在手訂單量則達(dá)8125.25兆瓦。
此外，制造業(yè)的“健康度”不斷好轉(zhuǎn)。據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2013年行業(yè)整體存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為201.62天，較2012年縮短逾30天。而在銷售毛利率這一反映企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵指標(biāo)方面，去年行業(yè)整體毛利率為21.25%。這與前兩年行業(yè)低潮期平均不足10%的毛利率水平相比有大幅提升。上述研究員表示，今年上半年風(fēng)電制造業(yè)形勢好于去年，毛利率水平只會提升而不會下滑。
下游運(yùn)營商仍顯頹勢
與設(shè)備制造業(yè)的欣欣向榮相比，下游風(fēng)電場運(yùn)營環(huán)節(jié)則略顯頹勢。
根據(jù)國家能源局最新發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，上半年，全國風(fēng)電新增并網(wǎng)容量632萬千瓦，同比增長23%；全國風(fēng)電棄風(fēng)電量72億千瓦時，同比下降35.8億千瓦時，全國平均棄風(fēng)率8.5%，同比下降5.14個百分點。這些數(shù)據(jù)表明國內(nèi)已建成風(fēng)電項目的并網(wǎng)情況相比以往持續(xù)改善，由于并網(wǎng)問題導(dǎo)致的運(yùn)營商經(jīng)營損失不斷減少。
但是，值得注意的是，在影響風(fēng)電運(yùn)營商業(yè)績表現(xiàn)的關(guān)鍵性行業(yè)指標(biāo)，風(fēng)電可利用小時數(shù)上卻不容樂觀。上述統(tǒng)計數(shù)據(jù)指出，上半年，國內(nèi)風(fēng)電平均利用小時數(shù)979小時，同比下降113小時。
這一數(shù)據(jù)直接反映到了各主要風(fēng)電運(yùn)營商的經(jīng)營情況和業(yè)績表現(xiàn)上。風(fēng)電運(yùn)營商龍頭企業(yè)龍源電力披露，公司今年6月份風(fēng)電發(fā)電量為139萬兆瓦時，同比下降12.25%，這導(dǎo)致其上半年風(fēng)電累計發(fā)電量同比增幅僅為4.86%，和去年上半年增幅31.44%相比，出現(xiàn)了大幅下降。而華能新能源上半年風(fēng)電發(fā)電量為583.34萬兆瓦時，在裝機(jī)量同比增加的情況下，發(fā)電量下降2%。大唐新能源上半年風(fēng)電發(fā)電量為505.21萬兆瓦時，同比下降高達(dá)9.07%。
據(jù)瑞銀證券研報預(yù)計，今年上半年國內(nèi)風(fēng)電場運(yùn)營行業(yè)的整體利潤總額跌幅可能平均將達(dá)6%，主要運(yùn)營商如龍源電力、華能新能源等今年前6個月的盈利增長同比預(yù)計將基本持平或輕微下降，成本控制力較強(qiáng)的企業(yè)表現(xiàn)要優(yōu)于同行。
行業(yè)有望共享“暖風(fēng)”
上下游冷暖不一，但風(fēng)電行業(yè)整體投資形式表現(xiàn)良好。據(jù)中電聯(lián)近期發(fā)布的數(shù)據(jù)，上半年，全國風(fēng)電行業(yè)完成投資同比增長48.3%，而同期整個電力行業(yè)投資額卻較去年有所下降。
上述資深券商研究員對記者表示，投資熱火朝天的一個直接作用便是拉動各地招標(biāo)量的繼續(xù)攀升。繼2013年國內(nèi)風(fēng)電招標(biāo)量同比翻倍之后，進(jìn)入2014年，風(fēng)電場項目招標(biāo)進(jìn)程呈加速趨勢，招標(biāo)規(guī)模化啟動將帶動上游制造業(yè)企業(yè)訂單攀升。據(jù)中國證券報記者不完全統(tǒng)計，在中國采購與招標(biāo)網(wǎng)上5月份第一周發(fā)布的涉及風(fēng)電場項目招標(biāo)公告達(dá)64個，較2011年和2012年同期翻倍增長。
該研究員表示，特別是去年三季度以后的中標(biāo)訂單，將在今年進(jìn)入集中供貨期，這也是主要設(shè)備供應(yīng)商業(yè)績持續(xù)向好的關(guān)鍵保障，也將助推這些公司今年全年業(yè)績高增長。
東方電氣一季度凈利潤同比仍在降低，不過公司表示，一季度新增訂單規(guī)模為129億元，其中新能源(以風(fēng)電為主)占22%，即28.38億元，這些訂單將在今年轉(zhuǎn)化為公司業(yè)績。
對于下游風(fēng)電運(yùn)營商，上述研究員表示，當(dāng)前風(fēng)電利用小時數(shù)降低的主要原因除一些地區(qū)上半年風(fēng)力欠佳的季節(jié)性因素外，比較突出的成因在于風(fēng)電外送通道日漸供不應(yīng)求，行業(yè)過去兩年“車多路少”的弊端有所抬頭，但這種情況今年年底前有望改善。國家前不久核準(zhǔn)了多條特高壓輸電線路的“路條”，其中大部分位于風(fēng)電場比較集中的西北區(qū)域。隨著這些輸電通道的加速建成，風(fēng)電利用小時數(shù)有望恢復(fù)性增長。“國家今年以來非常重視清潔能源發(fā)展，并將啟動一批風(fēng)電、水電和沿海核電等重大項目作為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長的助推劑。這將是以風(fēng)電為代表的清潔能源行業(yè)提速發(fā)展的長期動力。”